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中国妥协,将购买更多美国芯片平息贸易战

2018年03月27日 资本观察 ⁄ 阅读 978 次
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转自半导体行业观察

中美贸易战激战正酣!但似乎结局会很无奈!

北京时间3月23日凌晨,美国总统特朗普签署备忘录,基于美贸易代表办公室公布的对华“301调查”报告,指令有关部门对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税,并限制中国企业对美投资并购。

中国为此反击,商务部发布针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见,拟对自美进口的约30亿美元产品加征关税。

而现在第二波即将袭来!



贸易战首批清单

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首先,来看看贸易战首批清单。

其中农产品、无缝钢管等所代表的这两个商品类别,美国向中国出囗的比例其实比较低,不超过4%。真正影响特别大的类别,汽车、飞机机械、电机等工业产品,才是美国对华出口的重头产品,对华出口比例也高。

同样的,再看2016年中国整个的进口产品数据:四成是电子机械产品及其零部件,其他的东西如农产品、化工、原材料大多在10%上下。同年中国的出口产品,近一半的货物是电子机械产品及其零部件,近四分之一是各种轻工业制品如鞋帽服饰、玩具。

一些高技术行业和产品之所以未被我国列入对美贸易战清单,原因有两类,一类是美国本来就限制对中国出口的高技术产品;一类是好不容易美国松了口、中国获得进口的高技术产品。



第二三批关税清单

此外,根据东方日报的最新消息,继宣布第一批中止减让产品清单之后,中国正在研究第二批、第三批清单,比如飞机、芯片领域。

贸易专家魏建国24日表示,面对美国对华采取限制措施,中国已经做好充分准备,中国后续可能对美国关税征收进一步采取措施。

易方资本投资总监王华表示,坊间普遍认为中美贸易战将使华为及苹果成打击目标,但短期对该企业造成大影响的机会甚微。由于手机零部件结构复杂,以苹果为例,其芯片供应商来自全球,虽然有内地供应商,但同时亦有美国供应商,而华为则偏向中国制造,暂时对两大手机制造商的供应链影响较小。

有传中国贸易反击战第二波打击美国高端半导体公司(如芯片制造商),或影响手机零部件的供应链,而高盛早前20的美企名单中,有超过一半属高端半导体公司或是使用有关零部件的科技公司,包括苹果、高通、英特尔等。

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真的会影响半导体?

关于这份表单,其实早有先例,在特朗普上任之初,2017年,彭博就发布了一份2016年在中国收入最高的美国公司排名。

并强调,如果贸易战打响,这些半导体厂商将可能受到巨大影响。

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有媒体分析认为,如果中国方面对此关税采取报复行动,那么苹果、英特尔以及其他身为道指和标普500成分股的大型国际化公司可能会面临困境,原因是这些公司已经开始在中国市场上从事业务,且这里已经是他们的主战场。从数据上看,似乎也合乎常理:

在最近一个季度中,苹果有180亿美元的营收来自于中国市场,在该公司的总销售额中所占比重为20%。

与此同时,芯片巨头英特尔——以及其他一些半导体公司,如德州仪器、英伟达、美光和高通等,也都在中国市场上拥有规模较大的业务。

以高通为例,2016年,高通全年营收达235.54亿美元,净利润57.05亿美元。

其中,尤其值得注意的是,高通有近三分之二的收入来自中国市场。

福里斯特研究公司分析师查理•戴(Charlie Dai)向华尔街日报表示,中国业务对高通的战略意义越来越大。他给出的理由是,中国智能手机的爆炸性增长和基于人工智能的新业务都需要先进的芯片。

研究公司Bernstein的科技行业分析员马克•李(Mark Li)认为,只要某家公司有大量利润来自中国,在当地市场有切实的利益,那么如果中国政府采取行动,或者美中贸易摩擦升级,都会对该公司构成不利影响。

但实际上真是这样吗?

对半导体行业有所了解的读者,都应该了解美国在这个行业的领先地位,国产芯片整体落后这个现状将会长期存在,中国将芯片拉入贸易战阵型基本是不可能任务。甚至有可能是杀敌五百,自损一千。为此,在我们看来,这有可能是一个托词。

SEMI台湾总裁曹世纶 23 日在出席由日月光集团所举办的 “划时代节电的实践  智能电网委托研究案签约仪式记者会” 活动时也表示,贸易战争对下游产品端的影响会比较剧烈,因为在产品上都印用哪里生产的内容,受到影响的情况会比较直接,也会比较大。而在半导体产业上,因为多半是停工零组件的情况。因此就短期来看,整体的冲击也会比较小。

意在卖更多芯片给中国?

那么美国在贸易战中还有哪些深层次的目的吗?

据华尔街日报报道称,美国财政部长梅努钦(Steven Mnuchin)3月25日在接受福斯新闻专访时表示,如果中国开放市场、对美国企业来说将是一个巨大的机会。

梅努钦说他对美国、中国达成协议抱持审慎乐观的态度,但万一没能达成共识的话、美国将按照既定计划课征关税。消息人士透露,梅努钦考虑前往北京进行贸易谈判。

根据梅努钦、美国贸易代表署(USTR)贸易代表莱特海泽(Robert Lighthizer)写给中国国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤的信件,特朗普政府希望中国降低美国汽车的进口关税、进一步松绑美国企业在当地金融业的参与限制并将部分原本要下给日本、南韩企业的半导体采购订单转移至美国。(原文为:In a letter Messrs. Mnuchin and Lighthizer sent to Mr. Liu late last week, the Trump administration set out specific requests that include a reduction of Chinese tariffs on U.S. automobiles, more Chinese purchases of U.S. semiconductors and greater access to China’s financial sector by American companies, the people said. Mr. Mnuchin is weighing a trip to Beijing to pursue the negotiations, one of these people said.)

不过,据彭博社报道,英国金融时报周一援引未具名消息人士报导称,并非美国提出此项要求,而是中国提出把部分从韩国和台湾采购的半导体转而向美国购买,以减少中国对美国的贸易顺差。

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受这个消息影响,今天一早,美股道琼斯指数飙升六百多点,Intel和ADI这些半导体厂商也涨幅超过6%。

过分依赖,半导体产业授人以柄

但是无论是中国主动提出还是美国施压,这都反映了目前中国半导体产业对外的依赖性。

主要原因在于,中美产业链着重点不同,决定了相关产业链的影响会有所偏重。

按照中财网的观点来看,美国在集成电路领域里所擅长的是设计和设备,而中国在产业链里着重后端的封测和电子制造环节。

因此,如果以相关进出口数据来衡量的话,中国对美贸易逆差是大量进口的美国芯片和设备,而输出顺差的是芯片成品中的成本端环节(以封测&制造为主)。而美国集成电路产业结构完善,全行业链布局,在设备和设计领域具有绝对的优势。

集成电路产业是美国的支柱产业,美国当之无愧是世界半导体的中心。随着产业结构的转变和“雁行模式”下的产业转移,美国逐渐将重心放在了设计和设备领域,这两个领域是半导体产业链的最上游,具有卡口优势。

事实上,集成电路在贸易逆差方面的事实短期很难逆转,其所反应的是中美两国在核心资产上的“硬实力”对比。

而对于当前的中国半导体产业来说,在产业链无法完全补齐的情况下,从美国进口芯片和设备都是不可不为的事情,国产替代的逻辑在短中期内很能完全实现。

而美国则需要中国的市场红利来维持公司的运营利润和超高的研发成本,准确的说,脱离了市场的研发是无法维持的。

尤其是在,2017年1月6日美国总统科技顾问委员会在其发表的《确保美国在半导体领域长期领导地位》报告中还强调,目前中国集成电路的进口产品有接近50%来自美国。

无论对于哪一家美国半导体公司来说,如今的中国市场都是无法忽视的存在。

而同样的,对于中国半导体产业来说,从美国进口芯片和设备也是当前的发展情况所决定的。



国内半导体急需发展

对于国外厂商来说,中美贸易战的爆发,无论是从市场接受程度还是从未来的发展来说,都将带来或多或少的负面影响。

但是对于正在寻求进口替代的中国半导体产业来说,或许将成为最大的推动力。

要知道,核心技术受制于人是我国半导体产业大而不强的症结所在。

因此说,进口替代最核心的就是:半导体、芯片、元器件、汽车零部件。在此次贸易争端的条件下,这四个板块,将会收到国内政策的大力扶植,从而,也有了中长线配置的逻辑和依据。

一直以来,芯片的进口量占据很高的比例,根据CSIA 的数据,2017 年我国集成电路产品需求达到1.40 万亿元,而国内供给量仅为5411.3 亿元,自给率仅为38.7%,大量集成电路产品依靠进口;2017 年,集成电路产品进口金额达到2601.4 亿美元,已经替代原油成为我国第一大进口商品。

但是,与此同时,全球半导体市场规模达3200亿美元,全球54%的芯片都出口到中国,但国产芯片 的市场份额只占10%。全球77%的手机是中国制造 ,但其中不到3%的手机芯片是国产的。

我国芯片产业长期被国外厂商控制,不仅每年进口需要消耗2000多亿美元外汇。而且,受制于人的技术设备直接制约了我国信息产业的发展。

研究数据表明,芯片产业一美元的产值,可以带动信息产业10美元的产值和100美元国内生产总值(GDP)。

世界各国纷纷将芯片作为国家重点战略产业来抓,美国、欧洲、日本等发达国家通过大量的研发投入确保技术领先,韩国、新加坡和我国台湾地区通过积极的产业政策推动集成电路产业取得飞速发展。



中美贸易战是一场持久战

中美贸易战是一场持久战,或许中国的经济损失会比较大,但是中国拥有全世界最完整的工业体系、最强大的消费市场,最后的胜利必将属于中国。

美国想扼杀中国半导体产业的发展,如果换在15年之前,可以随便拿捏中国,但是现在已经晚了,错过了最佳时机,只要中国自己不内乱,崛起已是势不可当。

也许美国并不需要特别担心贸易报复,因为美国出口的商品,除了大宗农产品就是高科技产品,现在还增加了油气资源。这些商品多数都有刚性需求,美国的芯片、软件、互联网这些产业,除了中国以外,别的国家也没有像样的竞争对手。

美国的贸易战将会逐渐升级,先从钢材、铝材这些基础工业产品开始,到后面的电器产品、汽车、机械等产品,但凡美国还有生产力但是没有竞争力的产业,都会逐步纳入贸易战的范围。

贸易战也会让中国彻底醒悟,经济转型、科技兴国势在必行,将成为中国实质性改革的推动力。

如果说独角兽更多是概念的话,很多投资者都不认可,市场对于半导体还有异议与分歧,那么贸易战则是比独角兽更强大的刺激。

华为手机为什么能够异军突起,因为有自己的芯片。

一个行情发展起来,甚至能够达到自给的程度并不是一两天的事情,这需要一个长期的过程。而这个过程中会经常遇到这个贸易战,即便没有贸易战,也会有其他的措施来限制我们。

所以说,长远的看,拥有核心能力的芯片企业肯定是受益的,也肯定是一个好的发展机会。但这次的对垒结果,最受伤的可能是台、日、韩等地区的厂商了。

 

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